协创数据212亿豪赌算力需求爆发，耿康铭能否再次押中风口？

文 | 董武英

提到富士康职工创业，咱们第一时刻会意想阿谁“最强打工妹”——4000多亿市值公司立讯精密首创东谈主王来春，其东谈主生资格和创业故事极具传闻色调。但在王来春以外，还有一个一样出身富士康的传闻东谈主物，号称“翻版王来春”。

这个东谈主恰是协创数据首创东谈主耿康铭。耿康铭早期在富士康职责，历任多个领域的课长职位，随后创业，早期代工存储征战，并获取了富士康首创东谈主郭台铭弟弟郭台强的投资，资格与王来春极为相似。

本年以来，耿康铭和协创数据在成本商场的怜惜度不失神于王来春和立讯精密，截止12月22日收盘，协创数据年内涨幅逾越70%，总市值逾越460亿。

协创数据高光的背后，公司已公布的大领域算力干涉。本年以来，协创数据已晓谕采购最高212亿元的算力劳动器，并在近日晓谕投资光芯片、光模块研发及坐褥汲引模样，用于AI算力中心、超算中心等场景。

AI赛谈是本年景本商场最火的赛谈之一，总市值400多亿元的协创数据，晓谕最高212亿元采购算力劳动器并汲引光芯片、光模块模样，号称一场AI赛谈的豪赌，协创数据和耿康铭究竟有什么底气？

富士康打工仔创业20年，打造400亿算力龙头

耿康铭创立协创数据的经过，与王来春相当相似。

耿康铭原名耿四化，1974年10月出身于安徽亳州农村，比王来春小了7岁。1995年，耿康铭大学毕业后南下深圳打工，进入富士康，从下层作念起，历任富士康精密组件（深圳）有限公司工程、品性、采购、业务、制造课长等职，累积了深厚的制造业训戒。

六年后，耿康铭离开了富士康，先后加入东莞两家电子居品制造企业担任副总司理。2005年，耿康铭决定我方创业，确立了协创数据。此时的王来春如故离开富士康创业多年，并在2004年厚爱在深圳确立了立讯精密。

耿康铭和王来春除了富士康职责资极端，创业经过也相当相似。早期的立讯精密和协创数据，王人与富士康体系有着密切研究。

据媒体报谈，富士康首创东谈主郭台铭曾借钱给王来春收购香港立讯公司，并将部分代工业务转给立讯精密。2009年，郭台铭弟弟、正崴精密董事长郭台强出资4000万元入股了立讯精密。

协创数据创立之初，就拿到了郭台强的注资。招股书线路，2005年创立之初，郭台强限度的PCL公司执有协创数据39%的股权。值得一提的是，创立之初，王来春和哥哥王来胜曾经通过PCL公司辗转执有协创数据部分股权，但在2008年和2009年赓续退出。

与富士康和立讯精密一样，创立之初的协创数据主要从事的亦然代工业务。不外，立讯精密早期坐褥通顺线和通顺器居品，协创数据则主要代工机械硬盘、固态硬盘等存储类居品。

创业之初，为了灵通商场，协创数据将我方的硬盘品牌sharetronic（即协创的英文）包装成好意思国品牌，汉文名为圣创雷克，主要为逸想集团供应居品。

2009年运转，协创数据居品线逐渐丰富，从早期的PC存储类居品逐渐拓展至路由器、平板电脑、手机在内的汇集通讯类居品制造业务。2013年，协创数据进入智能录像机赛谈，这成为公司业务发展的关节一步。

跟着物联网行业的发展，智能录像机赛谈飞速爆发。到协创数据IPO时，以智能录像头居品为代表的物联网智能末端居品如故成为协创数据最伟业务，2019年为其孝敬了近6成的营收。

2021年3月，协创数据再次作念出了一个关节业务决定——收购西安想华信息手艺有限公司，后者是一家专注于智能视频云手艺和高精度室内定位手艺研发的企业。

这次收购最早仅仅为了业务协同，收购西安想华能够赋能协创数据的智能录像头居品，使其终了从末端详频汇注到云霄视频本体存储、管控、分发及期骗的完好意思居品链的寄托才能。但跟着云蓄意和AI的爆发，这项收购为协创数据后续拓展算力业务打下了踏实基础。

2023年下半年，跟着铺张电子回暖以及AI行业带动劳动器需求爆发，协创数据的存储业务迎来拐点，曩昔存储征战营收大涨69.75%至28.76亿元，带动举座营收同比增长47.95%至46.58亿元，归母净利润同比增长119.46%至2.87亿元。

2024年，AI带动的存储需求执续爆发，加之物联网征战业务复苏，协创数据营收增长近六成，归母净利润再次翻倍增长至6.92亿元，成为这一轮AI存储波澜中事迹显贵爆发的上市公司之一。

在存储业务爆发前的2023年9月，协创数据的市值仅在55亿元把握。到2025年9月底，协创数据总市值最高曾冲突640亿元，两年时刻市值涨幅逾越10倍。不外，公司的市值随后有所滑落，截止2025年12月22日收盘，协创数据最新股价为每股137.15元，最新市值为475亿元。

成本商场之是以如斯热捧协创数据，不仅仅看好AI需求执续带动其存储征战业务爆发，更是因为本年以来协创数据方向斥资数百亿干涉的惊天豪赌。

212亿元大手笔采购，耿康铭开启又一场豪赌

本年3月初，协创数据倏得发布了一项购买财富的公告。公告线路，协创数据笔据规划发展需求，拟向多家供应商采购劳动器，采购合同总金额不逾越30亿元东谈主民币。

商场对这项公告响应并不算强烈，因为其时购买劳动器布局算力租借业务的上市公司不在少数。不外，这仅仅一个运转。

5月28日，协创数据再次发布公告，链接采购劳动器，采购合同金额不逾越40亿元。这项讯息曾让协创数据当日股价大涨11.80%，但商场的怜惜度仍然不算高。

真是的变化发生在8月11日。这一天，协创数据发布2025年上半年龄迹快报，营收同比增长38.18%，归母净利润同比增长27.68%，这么的增速比拟前两年的事迹施展赫然放缓，但真是让商场欣喜的讯息却是事迹快报中那句“算力业务快速发展”。

之后厚爱的半年报进一步先容了干系业务变化。这份半年报中，协创数据初度具体败露了智能算力居品及劳动、劳动器及左近再制造两大新业务的详备进展。本年上半年，协创数据智能算力居品及劳动营收达12.21亿元，毛利率为20.60%；劳动器及左近再制造业务营收达8.35亿元，毛利率为9.95%。

协创数据采购劳动器的脚步莫得停。协创数据先后在8月16日、10月22日和12月17日三次发布采购劳动器财富的公告，采购合同金额离别为

212亿元是个什么成见？截止2025年9月30日末，协创数据的总财富为181.94亿元，采购劳动器的合同金额逾越了公司总财富。耿康铭这是要在AI算力上进行一笔豪赌。

除购买劳动器外，为适配AI算力中心、超算中心等场景，近日协创数据又晓谕与光为科技、光加科技达成策略协作，共同开展光芯片、光模块及干系居品的手艺协作和商场拓展，并晓谕与广州开发区管委会签署了《光芯片、光模块研发和坐褥汲引模样协作契约书》，以投资汲引光模块研发和坐褥汲引模样。

不错看到，协创数据正在闲静押注算力业务，这项业务拓展基于公司及首创东谈主耿康铭对算力需求的判断。

笔据干系媒体采访，耿康铭合计AI劳动器商场正处于爆发式增长阶段，畴昔领域有望终了十倍致使百倍的增长。同期，耿康铭合计畴昔三年王人是入局算力领域好的时刻点，公司会链接加码。跟着愈加智能的基础大模子居品诞生和更多AI期骗的落地，畴昔AI算力的需求大致还有千倍的增漫空间。

不外，这么的大宗投资也带来了一定风险。

这领先表当今财务上，贵府线路，协创数据2024年末总财富为73.05亿元，其中流动财富为58.21亿元，净财富为32.13亿元。现款储备上，2024年末协创数据现款及等价物领域为13.24亿元。这些数字均远远小于协创数据当前已商量的投资领域。

从干系公告来看，协创数据一方面通过金融技巧来进行资金盘活，本年以来协创数据如故新增了最高达280亿元的银行授信额度，近日也与海通恒信国外融资租借股份有限公司刚烈了《融资回租合同》，通过劳动器售后回租的神色来缩短资金压力。另一方面，协创数据正在冲刺港股IPO，谋求双重上市以召募资金。

本年上半年，协创数据如故通过借钱神色来闲静开展新业务。本年前三季度，协创数据购建固定无形恒久财富支付的现款达到81.62亿元，是2024年同期金额的近16倍。这些资金主要来自借钱，本年前三季度协创数据取得借钱收到的现款就达到116.67亿元。

财富欠债表线路，本年三季度末，协创数据恒久借钱较年头增多了56亿元，短期借钱增多了16亿元。这奏凯导致协创数据财富欠债率从2024年底的55.66%升迁至本年三季度末的78.33%。

除财务压力外，大领域干涉算力产业链也具有一定不细目性。当前市面上对畴昔算力需求的不雅点较为分化，乐不雅者如耿康铭看到千倍空间，但也有任正非合计算力弥漫是势必趋势，蔡崇信合计需警惕数据中心汲引领域可能正在造成潜在的泡沫。

购买劳动器自建算力中心进行算力租借业务是一项重财富业务，当前有部分上市公司如并行科技等一样涉足该业务，但举座采购领域远不如协创数据。同业的立讯精密当前主要作念的亦然高速铜缆、液冷、光模块、电源等劳动器零部件业务，未大领域采购劳动器。

真高洁手笔涉足该业务的照旧行业巨头，如耿康铭的老东家富士康，在本年10月底公布了一项总和不逾越13.7亿好意思元的征战采购方向，以用于自建东谈主工智能蓄意集群及超算中心。除此以外，中国移动、中国联通、中国电信三大通讯巨头也在大领域采购劳动器以应付算力需求。

比拟于这些巨头，协创数据在资源、资金等方面存在竞争罅隙。如若畴昔算力需求不足预期，协创数据将濒临热烈的商场竞争，或出现一定的规划风险。

过往多次押中风口，指导协创数据成为400多亿行业龙头的耿康铭，大手笔干涉算力产业链，其能否指导协创数据取得新的冲突，值多礼贴。

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